MLCC产品价格变化大 从一片看好到削价竞争
积层陶瓷电容器(MLCC)是陶瓷电容的一种，是由陶瓷层与金属电极层利用堆栈技术而制成。在现阶段因消费性电子产品讲求「轻薄短小」的趋势下，由于MLCC可研发出小型化产品规格的优点，故逐渐成为电容器产业的主流产品。目前全球MLCC产业中，日系业者包含株式会社村田制作所(MurataManufacturingCo.,Ltd.；Murata)、东京电气化学工业(TDKCorporation；TDK)、太阳诱电株式会社(TaiyoYuden)等主要重要厂商，且在市场中占有举足轻重的地位，而台湾业者则有国巨、华新科、禾伸堂等厂商与其互相竞争。
MLCC产业产品价格变化大，从一片看好到削价竞争
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2007年时，在市场需求一片看好的情况下，MLCC该年度出货量约达1.15兆颗，年增率约为20%左右，其中又以高容的MLCC需求最为强烈，再加上在当时，高容产品技术门坎较高，故相较于标准型的MLCC产品，价格相对稳定。在看好此波趋势下，各大厂商皆认为投资与扩产是重要的当前课题。2007年日本会计年度开始时，日系5大MLCC厂商皆宣布大幅度扩产计划，期望藉由扩大生产规模能在整个产业中更加站稳脚步。
因自2006~2007年间高容MLCC市场需求大幅成长，在2007年扩充产能后，也带动全球重量级MLCC厂商Murata电容事业营收大幅增加，该年度公司MLCC产品线的产能较2006年提升30%左右。而另一MLCC重要厂商TDK，在2007年MLCC产品线所属部门的年度营收成长率也有亮眼表现，达1成左右。
原本备受看好的MLCC，在2008年初却出现反转局面，受到组件整合化与低功率化的影响，MLCC需求持续不彰，再加上2008年下半起韩元大贬，促使韩系厂商带头杀价，而日系厂商在大幅扩产后为填补产能只能跟进砍价抢单，进而引起产品价格的大震动。据了解，中、高容规格的MLCC产品在2008年第1季价格跌幅最为明显，将近2成，而第2、3季每季持续走跌约在10~15%间，到第4季时已逐渐趋缓，降至5~10%间，但全年度产品价格仍下滑35%左右。因产品价格跌幅远高于MLCC厂商成本的降幅，故价格波动也危及厂商的获利表现。在需求不彰，产品价格又持续衰退下，各大业者的获利表现皆受到大幅度的影响，其中Murata在2008年第4季的净利率已降至-3.1%，而TDK与Taiyo也是同样情形，净利率也都低于10%。
为了撙节开支以度过产业寒冬，在产能持续减少下，各家厂商最终也只能藉由裁员来降低成本支出。Murata从2008年第3季起持续裁员2,500人，TDK也同步跟进，裁员近8,000人，而台湾厂商也有相同的动作。在大厂带头下，整体产业供给有效缩减，可望随着在此策略实施下，使得供应链进行调节，产品价格能停止下探。
2009年第1季以来，因韩元走贬幅度与先前相较已日益缩小，且因各大厂皆无扩产计划，再加上产业链上出现部分需求，使得全球MLCC价格跌幅已见止缓，预估单季平均产品价格跌幅将降至7~10%。市场预估2009年上半度，高阶MLCC产品价格跌幅应在1成以内，较2008年同期出现达2成的跌幅明显缩减，至于一般品则因非日、韩系厂商重点领域，对于台厂来说产品价格可望相对较稳定。预计2009整年度在供给量明显减少，再加上部分产品线因供货商降低库存，造成EMS厂急单报到时发生缺货下，MLCC厂商稼动率可望回升。
台厂面临景气及日、韩竞争对手夹击
而台湾MLCC厂商在2008年除面对日、韩厂商强烈竞争外，还需要对抗2008年下半以来因全球景气不佳，导致客户下单保守并大量消化库存的情形，使得原本该属旺季的第4季意外地进入寒冬，第4季时台湾各厂商的毛利率也出现明显滑落情形，而合计国巨、华新科与禾伸堂等3家公司的税后净利，将较第3季下滑80%左右，显示出台湾MLCC整体产业陷入损益两平的边缘，且根据统计，台湾MLCC厂商在2008年整体税后净利较2007年衰退41%，严重侵蚀各厂商的获利状况。
2009年初各家公司小幅受惠于新台币持续贬值，根据估计台币贬值7%可使相关厂商毛利率回升约2%，让厂商赚进部分汇差，再加上因客户端存货过低，第1季出现明显回补库存效应，带动营收脱离谷底期。从2009年起全球MLCC价格已未出现大幅度跌落，且因下游产业中，笔记型计算机(NB)与大陆地区对于手机的需求等产业快速回温下，急单涌现，各厂商稼动率皆逐月回升，也直接反映在单月营收上，国巨、华新科、禾伸堂等业者2月营收单月成长率皆达2成以上，而市场推估3家厂商3月营收将可持续成长10~15%，预估各厂商第1季毛利率可望触底回稳，不再像2008年时毛利率逐季大幅衰退，但因后续订单能见度偏低，对于第2季仍保守以对。但据了解，目前台湾各大厂商的稼动率在订单报到下已明显回温达8成左右，此因此波拉货力道将可持续延续，第2季表现已不看淡，且在第1季基期较地下，势必会有明显的增幅。
2009年台厂毛利率大幅衰退
国巨在2008年第4季受到市场需求不彰与MLCC价格持续滑落所致，单季营收较第3季大幅衰退36%，全集团毛利率也由第3季的21.2%下滑至18.1%。而国巨第4季MLCC出货量约达200亿颗，产能利用率仅有56%，预估2009年第1季供应链上库存调节有成且急单挹注下，产能利用率可小幅回升；华新科也因主力产品MLCC为跌幅明显，压缩公司2008年度的获利情况。
另外，禾伸堂自结2008年第4季毛利率也从12.8%小幅衰退至11.4%，衰退主因除来自单季营收大幅衰退32%外，MLCC价格持续滑落更是影响因素，再加上禾伸堂在2008年第4季时认列存货跌价损失及重整费用，使得公司单季税后盈余出现衰退情况。但禾伸堂在MLCC产品线的规划将朝向利基市场发展，应用在大型电源、医疗、设备、国防军事等多方领域，希望藉此避免应用端过于相同，同业间竞争杀价而影响公司整体获利，故此市场估计禾伸堂2009年第1季毛利率将可维持2008年第4季水平，达11.4%。
大减资本支出对应市况
台湾业者在2007年底时因产品需求成长幅度缩小，故放缓扩产动作，并从2008年度起开始展开大砍资本支出计划，以华新科为例2008年原本资本支出预算为新台币40亿元，但却削减90%，以因应此景。而进入2009年，在产业状况未有好转的迹象下，龙头厂国巨也带头持续下修资本支出，由2008年的26亿再度下杀到8亿元，其中仅1亿~2亿元是将针对部分特殊应用产品进行扩产，其余皆是用在公司为提升效率，所执行的厂区整并计划中，市场因此预估国巨MLCC产品线在2009年产能仅将微幅提升至210亿颗。在未有新产能增加情况下，若下游出现暂时性需求，反而可适时拉高公司整体稼动率。
被动组件是一资本密集的产业，台湾2大厂商国巨与华新科从2004年起已有多次产业整合过程，也使得大者恒大的趋势一直存在于台湾市场中，在历经整并下，小厂「选边站」的必要性越来越高。从4年多前开始展开产业整合一路，例如国巨在2005年第3季起正式合并华亚电子，而华新科合也在2004年起一路合并一等高科技，接着是2005年9月合并汇侨工业，并与信昌电陶策略聯盟。国巨、华新科2大厂经由水平与垂直整合有效强化公司财务结构与研发技术，可望藉此增加公司营运规模及获利能力。2家公司产能在藉由购并同业的过程中有大幅提升，而整体市场供给量并未因此有明显的增加。
目前台湾MLCC产业包含国巨、华新科和禾伸堂等3家主要厂商，3家厂商的优势与专注领域略有不同。国巨是台湾的龙头大厂，除MLCC产品线产能居领先地位外，在芯片电阻上也是全球第1大厂，客户群包括各式各项领域的业者；而华新科则以MLCC为主，产品组合上以高容MLCC等特殊规格比重较高，总产能与国巨在伯仲之间，公司在经产业整合后，发展高容MLCC产品线和射频组件上已有相当有成果；最后，禾伸堂则是专注于高压MLCC，规模与国巨和华新科相比下较为少量，但因公司仍又身兼通路商的角色，有一半以上的营收来自此部分，再加上公司控管库存水位得宜，公司获利情况稳健。
MLCC小还要更小
从日系领导厂商所掌握的关件产品线来看，MLCC产品在制造上最重要的技术发展趋势在于小型化和高容化。MLCC主要应用在消费性电子产品、通讯产业、汽车工业与数据传输过程中，其中因消费性电子产品日渐走向小型化，但所需功能却不减反增，商品朝多功能化趋势，因此各家终端业者无不希望MLCC等被动组件可望越来越小。
在科技日新月异地推进下，MLCC规格的进展也是逐渐加速，从1206规格进展到0603规则历经了近5年的时间，而随着产品的推陈出新，也将加快此制程的推进。目前MLCC最普遍的规格也由0603(0.6mm×0.3mm)走向0402，而0201的应用比重也日益提高，虽0201目前价格较高，多数应用在高阶手机中，但随着市场供给增加，产品价格自然下滑，且在消费性电子产品体积小、功能强的要求下，0201规格将晋升为主要规格。不过随着产品规格越来越小，厂商所需面临的制造难度也逐步增加，所需技术门坎的提高让厂商不能停止研发的脚步。
在几年前，由于在材料科学上的能力不足，台湾厂商在高容MLCC的制程技术上仍与日系领导厂商有技术断层，约落差2~3年的实力，且良率远不及日本业者，产品规格也不够齐全，导致相关市场仍以日商为主。但近几年来，台系厂商的制程能力已逐步追上日系业者，有机会可以一同竞争。
时序推进到2009年，目前台湾各家厂商，因急单报到下单月营收状况逐渐好转，但因订单能见度仍不明朗，对后续市场需求仍需谨慎观察。市场观察因客户端自2008年第4季以来持续调节库存下，库存水位已至安全范围，故目部分MLCC产品在2009年第1季起开始出现部分需求，而厂商第1季在营收回温下，获利情况也可见好转。其中禾伸堂已公布2009年第1季的自结财务状况，公司营收净额为新台币22.1亿元，较2008年第4季减少12.71%，与2008年同期相较衰退32.32%。但单季税前净利额却大幅成长，由原本的0.093亿元来到2.11亿元，单季每股税前盈余约为0.75元。在手机与NB产业的需求带动下，禾伸堂2009年第1季营收与获利表现皆优于预期。
随着产业链中供需情况改善，目前整体产业中已有部分产品出现短缺的现象，在需求逐渐回升下，MLCC价格也止跌持稳，市场预期短期内产品价格应不会有剧烈的变动，更有厂商表示现阶段正在酝酿调整产品价格事宜，因为客户端皆希望产品可准时交达，在供给吃紧下应会接受此项决议。就整体产业观察而言，市场推估台湾各厂商4、5月的营收将可持续成长，而6月因进入年中盘点期，成长力道将会放缓，但第2季表现仍将优于第1季。
虽然目前MLCC产业的订单能见度已较日前明朗，在部分客户端甚至已经可看到2009年7月的情况，但因整体景气的回温也要再仔细观察，还要看2009年下半是否有旺季效应，才可判断市况变化，因此市场预期虽台湾MLCC厂商2009年营收将会逐季攀升，但整体产业的规模仍恐将较2008年衰退，也将影响到公司毛利率与税后净利。